年內(nèi)，首破萬(wàn)億！連續(xù)上漲的底氣在哪？_反彈_市場(chǎng)情緒_來(lái)源 DATE: 2026-02-22 12:26:02
原標(biāo)題：年內(nèi)，年內(nèi)首破萬(wàn)億！首破上漲連續(xù)上漲的連續(xù)愛(ài)游戲體育最新官方入口底氣在哪？
2月7日（周三），春節(jié)前倒數(shù)第二個(gè)交易日，底彈市A股繼續(xù)鞏固反彈戰(zhàn)果，氣反放量大漲。場(chǎng)情滬京深三市全A成交額突破1萬(wàn)億元，緒源這是年內(nèi)開(kāi)年以來(lái)也是近兩個(gè)半月首次突破萬(wàn)億成交。其中，首破上漲微盤(pán)股加速出清，連續(xù)以及ETF護(hù)盤(pán)資金的底彈市貢獻(xiàn)較大。
上證指數(shù)大漲1.44%重新站上2800點(diǎn)，氣反中證500、場(chǎng)情科創(chuàng)100、緒源中證1000等中小盤(pán)風(fēng)格指數(shù)延續(xù)修復(fù)，年內(nèi)中證2000、北證50等微盤(pán)風(fēng)格則繼續(xù)補(bǔ)跌。
其中，中證500、科創(chuàng)50指數(shù)站上10日線(xiàn)，滬深300、創(chuàng)價(jià)值、創(chuàng)成長(zhǎng)等指數(shù)站上20日線(xiàn)，愛(ài)游戲體育最新官方入口上證50指數(shù)站上60日線(xiàn)。
領(lǐng)漲方向來(lái)看，稀土、二線(xiàn)藍(lán)籌成為高彈性方向，熱門(mén)板塊醫(yī)藥、消費(fèi)電子持續(xù)性值得關(guān)注。
此外，北上資金連續(xù)7天凈買(mǎi)入，給市場(chǎng)情緒帶來(lái)較大提振。（來(lái)源：WIND）
來(lái)源：WIND
綜合中信證券、國(guó)盛證券、國(guó)投證券等機(jī)構(gòu)多方觀點(diǎn)，近日市場(chǎng)上漲的底氣來(lái)源于三方面：
一是市場(chǎng)本身估值已到歷史低位，存在估值修復(fù)的需求；
截至2024年2月4日，上證綜指PE估值為11.75X，近10年歷史分位數(shù)為12.13%，PE估值水平基本已經(jīng)接近2018年底水平；同時(shí)，全A隱含風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（股債性?xún)r(jià)比）已上升至4.33%，與2008年末（4.35%）和2018年底2019年初（4.39%）兩個(gè)市場(chǎng)大底的數(shù)值基本等同，說(shuō)明A股市場(chǎng)整體已處于超跌環(huán)境當(dāng)中。（來(lái)源：國(guó)投證券，2024.02.04）
來(lái)源：國(guó)投證券，截至2024.02.04
二是管理層短期頻發(fā)護(hù)盤(pán)政策，尤其是限制融券做空，有利于市場(chǎng)的止跌企穩(wěn)；
來(lái)源：證監(jiān)會(huì)發(fā)布，2024.02.06
三是大資金出手，在風(fēng)格上，大小盤(pán)兼顧，并表態(tài)“加大力度”“擴(kuò)大增持規(guī)?！?，后市增量資金持續(xù)可期，這也是市場(chǎng)信心恢復(fù)的關(guān)鍵因素。
華夏基金策略團(tuán)隊(duì)維持此前觀點(diǎn)：
“短期負(fù)反饋導(dǎo)致的快速下行階段已經(jīng)結(jié)束，隨著流動(dòng)性危機(jī)的充分釋放后指數(shù)將不斷修復(fù)，短期看指數(shù)修復(fù)空間和時(shí)間依然值得期待，反彈有望進(jìn)一步演繹。但也要看到，經(jīng)歷了較長(zhǎng)期的下行之后，市場(chǎng)熱度、投資者情緒以及增量資金層面都偏弱，因此指數(shù)或以震蕩修復(fù)為主?！?/p>
對(duì)于微盤(pán)股的補(bǔ)跌，華夏基金策略團(tuán)隊(duì)指出：
“近幾年某一個(gè)賽道、風(fēng)格在賺錢(qián)效應(yīng)下導(dǎo)致過(guò)度擁擠，然后快速崩盤(pán)出現(xiàn)過(guò)多次，對(duì)于投資者而言，我們除了回避短期擁擠的地方以外，更重要的是認(rèn)識(shí)到單一風(fēng)格暴露的風(fēng)險(xiǎn)。投資者很難通過(guò)某種風(fēng)格的暴露獲得長(zhǎng)期超額收益，通過(guò)風(fēng)格輪動(dòng)賺取收益具有非常高的難度，更多的是不同風(fēng)格的均衡配置來(lái)提高組合的反脆弱性?！?/p>
后市焦點(diǎn)一：本輪反彈能否持續(xù)
中信證券表示，隨著穩(wěn)定資本市場(chǎng)政策集中發(fā)力改善市場(chǎng)預(yù)期，年初以來(lái)市場(chǎng)流動(dòng)性循環(huán)連鎖負(fù)反饋過(guò)程被有效阻斷，隨著業(yè)績(jī)預(yù)告風(fēng)險(xiǎn)陸續(xù)落地，市場(chǎng)已經(jīng)步入月度級(jí)別的反彈交易窗口。
國(guó)投證券表示，如果類(lèi)比2016年熔斷行情，那么核心問(wèn)題是股市流動(dòng)性。只要流動(dòng)性問(wèn)題解除，市場(chǎng)即便基于情緒的自然修復(fù)就可以出現(xiàn)反彈，實(shí)現(xiàn)大盤(pán)指數(shù)中樞的回升。
來(lái)源：國(guó)投證券
國(guó)投證券認(rèn)為，春節(jié)后即便是情緒自然修復(fù)，也存在技術(shù)性反彈短期修復(fù)到回升至上證綜指歷史長(zhǎng)期均衡底部的較大可能（歷史復(fù)盤(pán)：最低點(diǎn)底部向上10%左右空間）。
后市焦點(diǎn)二：如反彈持續(xù)，什么方向占優(yōu)
國(guó)投證券復(fù)盤(pán)A股歷史上兩種類(lèi)型的反彈，分別是熊市末期轉(zhuǎn)牛市的大級(jí)別反彈和熊市中繼式的小級(jí)別反彈，對(duì)應(yīng)兩個(gè)不同的占優(yōu)方向：
1、“熊末牛初”式反彈：
長(zhǎng)期領(lǐng)跌且績(jī)優(yōu)方向表現(xiàn)更好，對(duì)應(yīng)低價(jià)績(jī)優(yōu)股占優(yōu)，主要集中在當(dāng)前超跌的大盤(pán)成長(zhǎng)（編者注：科創(chuàng)50、創(chuàng)價(jià)值等）；
2、“熊市中繼”式反彈：
短期反轉(zhuǎn)因子和長(zhǎng)期動(dòng)量因子更有效，對(duì)應(yīng)當(dāng)前是中證1000中小盤(pán)科技成長(zhǎng)TMT方向（編者注：中證1000、科創(chuàng)100等）；
來(lái)源：國(guó)投證券
板塊熱點(diǎn)快評(píng)
熱點(diǎn)一、醫(yī)藥板塊連續(xù)兩日走強(qiáng)，CXO外圍風(fēng)險(xiǎn)解除了？
2月7日，生物科技ETF（516500）連續(xù)兩日走強(qiáng)，持倉(cāng)股我武生物、萬(wàn)泰生物漲超10%，恒生醫(yī)藥ETF（159892）持倉(cāng)股藥明康德、藥明生物漲超5%（不作為個(gè)股推薦）。
來(lái)源：生物科技ETF持倉(cāng)股當(dāng)日漲幅榜（不作為個(gè)股推薦）
最新消息：美國(guó)生物安全法草案共同發(fā)起議員人數(shù)從6變成了0，也就是說(shuō)現(xiàn)在沒(méi)人支持這個(gè)議案。上周末的消息是推遲，現(xiàn)在直接變成無(wú)人支持了。此前，該安全法草案消息剛一傳出，導(dǎo)致藥明康德等一眾CXO個(gè)股一周回撤超30%（來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)，wind）
來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)，2024.02.07
草案無(wú)人支持，或意味著通過(guò)的概率進(jìn)一步降低，對(duì)此前市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)情緒有很大的緩解作用。
此前就有券商分析，“該草案立法概率低。中國(guó)CXO企業(yè)已深度嵌入全球生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈，短期海外政策的波動(dòng)并不影響中國(guó)CXO企業(yè)的長(zhǎng)期基本面邏輯，仍看好藥明康德及藥明生物作為全球CRDMO龍頭的地位，預(yù)計(jì)未來(lái)將繼續(xù)保持穩(wěn)健發(fā)展?！保▉?lái)源：中信證券）
近期醫(yī)藥巨頭的回購(gòu)?fù)瑯恿钊瞬毮?。藥明康德回?gòu)10億元（全部用于注銷(xiāo)并減少注冊(cè)資本），泰格醫(yī)藥回購(gòu)5-10億元（其中不低于40%用于注銷(xiāo)），凱萊英回購(gòu)了12億……醫(yī)藥行業(yè)首屈一指的大力度回購(gòu)既彰顯了企業(yè)管理層的信心，也體現(xiàn)了企業(yè)較強(qiáng)的現(xiàn)金流。（來(lái)源：wind，不作為個(gè)股推薦）
醫(yī)藥板塊在大幅調(diào)整后，也迎來(lái)利好政策的落地：
2月5日，國(guó)家醫(yī)保局《關(guān)于建立新上市化學(xué)藥品首發(fā)價(jià)格形成機(jī)制鼓勵(lì)高質(zhì)量創(chuàng)新的通知》征求意見(jiàn)稿通過(guò)有關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)征求意見(jiàn)，主旨是堅(jiān)持藥品價(jià)格由市場(chǎng)決定，更好發(fā)揮政府作用，整體提高新藥掛網(wǎng)效率，支持高質(zhì)量創(chuàng)新藥品獲得與高投入、高風(fēng)險(xiǎn)相符的收益回報(bào)。（來(lái)源：《財(cái)經(jīng)》雜志）
熱點(diǎn)二、Vision Pro獲業(yè)內(nèi)認(rèn)可，水晶光電等電子龍頭大漲
2月7日，消費(fèi)電子ETF持倉(cāng)股水晶光電、信維通信、風(fēng)華高科等大漲。此前水晶光電公告稱(chēng)，公司為蘋(píng)果Vision Pro供應(yīng)光學(xué)零組件產(chǎn)品。（來(lái)源：wind，不作為個(gè)股推薦）
來(lái)源：wind，消費(fèi)電子ETF持倉(cāng)股當(dāng)日漲幅榜（不作為個(gè)股推薦）
蘋(píng)果VisionPro銷(xiāo)售情況火爆，VisionPro產(chǎn)品特性賦予用戶(hù)全新體驗(yàn)。VisionPro1月19日開(kāi)啟預(yù)售到2月2日正式發(fā)售期間，其預(yù)售量已超20萬(wàn)臺(tái)。按原價(jià)3499美元起計(jì)算，VisionPro已實(shí)現(xiàn)約7億美元收入。發(fā)售前，蘋(píng)果已正式推出VisionPro應(yīng)用商店。
據(jù)蘋(píng)果公司披露，應(yīng)用商店中將包含超過(guò)100萬(wàn)款應(yīng)用程序，其中專(zhuān)門(mén)為VisionPro開(kāi)發(fā)的應(yīng)用已超600款，這些應(yīng)用利用了VisionPro的無(wú)限虛擬屏幕、三維界面和眼動(dòng)、手勢(shì)、語(yǔ)音交互等特色功能，覆蓋娛樂(lè)、辦公等多個(gè)領(lǐng)域，將為用戶(hù)帶來(lái)全新的互動(dòng)體驗(yàn)。
長(zhǎng)江證券分析師高超表示，看好MR等技術(shù)突破下的未來(lái)商業(yè)前景。XR行業(yè)經(jīng)歷了早期的期望膨脹和泡沫破滅低谷期，伴隨蘋(píng)果發(fā)力VisionOS內(nèi)容生態(tài)，多方合力致力于為XR產(chǎn)業(yè)輸送海量?jī)?nèi)容資源，或說(shuō)明行業(yè)已走出低谷，XR產(chǎn)業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)行業(yè)拐點(diǎn)。（來(lái)源：長(zhǎng)江證券）
“Vision Pro代表行業(yè)的下一個(gè)十年，未來(lái)十年大家探討怎么樣把XR變成一個(gè)更好的計(jì)算機(jī)，從一個(gè)移動(dòng)計(jì)算機(jī)，到空間計(jì)算機(jī)?！睖y(cè)評(píng)人馬杰思表示。（來(lái)源：澎湃新聞）
風(fēng)險(xiǎn)提示：個(gè)股不作為推薦，中證1000ETF、中證500ETF、滬深300ETF華夏、上證50ETF等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3（中風(fēng)險(xiǎn)），科創(chuàng)100ETF華夏、科創(chuàng)50ETF、生物科技ETF、消費(fèi)電子ETF等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4（中高風(fēng)險(xiǎn)）。上述基金為股票基金，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場(chǎng)基金。
上述基金為指數(shù)基金，投資者投資于本基金面臨跟蹤誤差控制未達(dá)約定目標(biāo)、指數(shù)編制機(jī)構(gòu)停止服務(wù)、成份券停牌等潛在風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的指數(shù)回報(bào)與股票市場(chǎng)平均回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、基金投資組合回報(bào)與標(biāo)的指數(shù)回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的指數(shù)變更的風(fēng)險(xiǎn)、基金份額二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格折溢價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)、申購(gòu)贖回清單差錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)、參考IOPV決策和IOPV計(jì)算錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)、退市風(fēng)險(xiǎn)、投資者申購(gòu)贖回失敗的風(fēng)險(xiǎn)、基金份額贖回對(duì)價(jià)的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、衍生品投資風(fēng)險(xiǎn)等。指數(shù)表現(xiàn)不代表產(chǎn)品業(yè)績(jī)，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)不代表凈值業(yè)績(jī)。
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