原標(biāo)題：楊德龍：國家隊(duì)本輪救市成效顯著 建議大力增持A股和港股

楊德龍系前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、楊德中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事

春節(jié)之后A股市場通過八連陽重新站上了3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，龍國市場的家隊(duì)救市建議金人??星空體育趨勢發(fā)生了反轉(zhuǎn)，從1月的本輪下行趨勢到2月出現(xiàn)了上行趨勢，市場成功實(shí)現(xiàn)了趨勢的成效場黃反轉(zhuǎn)。在這過程中除了出臺的顯著一系列政策利好的推動之外，國家隊(duì)加大了救市力度，大力用真金白銀扭轉(zhuǎn)了市場的增持趨勢，起到了關(guān)鍵性的股股市作用。

去年之前市場一度出現(xiàn)了加速下行，和港大盤也一度跌破2700點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，民幣隨后市場的楊德信心受到重挫，更重要的龍國是如果再繼續(xù)下跌，一些兩融產(chǎn)品，家隊(duì)救市建議金人一些杠桿資金可能會出現(xiàn)爆倉的本輪風(fēng)險。所以當(dāng)時我一方面建議大家要堅(jiān)定信心抓住被錯殺的??星空體育優(yōu)質(zhì)股票或者優(yōu)質(zhì)基金，耐心等待行情反轉(zhuǎn)，另一方面我也呼吁國家隊(duì)加大救市力度，不僅要增持大盤指數(shù)ETF，還要增持中小盤指數(shù)ETF。從這一輪國家隊(duì)救市的舉措來看，取得了顯著的成效，我們要為國家隊(duì)的果斷點(diǎn)贊。

第一是在市場信心極度悲觀的時候，國家隊(duì)用四千多億資金來扭轉(zhuǎn)市場的趨勢；第二是在救市過程中，不光買入中字頭的股票、銀行股，也買入ETF來扭轉(zhuǎn)市場的走勢；第三是通過增持滬深300 ETF，以及藍(lán)籌股的ETF穩(wěn)定了整個市場；第四由于A股散戶投資者很多配置了中小盤個股，所以如果只是買入大盤股指數(shù)ETF，小盤股可能會出現(xiàn)連續(xù)下跌，國家隊(duì)又加大力度買入了中證1000、中證2000中小盤指數(shù)、科創(chuàng)板指數(shù)等這些中小指數(shù)ETF，極大提振了市場的信心。

當(dāng)前A股市場已經(jīng)重新收復(fù)3000點(diǎn)的失地，但是仍然不能掉以輕心，因?yàn)楝F(xiàn)在市場的多空分歧依然較大，后市可能還會出現(xiàn)行情反復(fù)。所以一方面國家隊(duì)要進(jìn)一步加大救市力度，對于市場不僅要托底，而且要拉升形成上行趨勢，從而吸引更多投資者的資金入市。春節(jié)前市場跌到2800點(diǎn)的時候，我建議國家隊(duì)能夠在2800點(diǎn)的基礎(chǔ)上向上拉升20%，形成牛市的走勢，值得關(guān)注的是現(xiàn)在A股已經(jīng)反彈上來了，但是港股走勢還是比較疲弱，所以我建議國家隊(duì)既要救A股也要救港股，可以通過增持恒生國企指數(shù)、恒生科技指數(shù)、紅籌股指數(shù)等來拉動港股的表現(xiàn)，因?yàn)锳股和港股本身存在著較大的價差，如果港股漲不起來，A股很容易受到拖累；A股和港股如果能夠形成聯(lián)袂上漲，將進(jìn)一步鞏固救市的成果，起到事半功倍的效果，甚至今年A股、港股有望形成結(jié)構(gòu)性牛市的行情。

從中長期來看，現(xiàn)在我國人民幣資產(chǎn)是被嚴(yán)重低估的，包括A股、港股、中概股和人民幣匯率本身都是被嚴(yán)重低估的?，F(xiàn)在我們要提高全球資本對中國資產(chǎn)的信心，很重要的一點(diǎn)就是要提振投資者對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，要推動人民幣升值。今年美聯(lián)儲貨幣政策的轉(zhuǎn)向已經(jīng)板上釘釘?shù)?，只是現(xiàn)在不確定哪個月開始降息。美國現(xiàn)在也非常糾結(jié)，一方面保持5.25%~5.5%較高的利率水平，較高的基準(zhǔn)利率水平會對美國的企業(yè)、居民造成比較大的財(cái)務(wù)壓力；但另一方面如果過快降息又可能會導(dǎo)致美元通脹再起，現(xiàn)在美國的通脹比較頑固，所以對于首次降息的預(yù)期從之前的3月推遲到5月，現(xiàn)在可能又要推遲到6月以后，但無論如何，下半年美聯(lián)儲減息是板上釘釘?shù)?，這對于美元的負(fù)面沖擊也非常大，所以美國為了應(yīng)對減息之后美元的走弱，也在采取一些措施。

近期虛擬貨幣比特幣價格大幅上漲，一路突破6萬美元大關(guān)，比特幣也被稱為數(shù)字黃金，一定程度上會替代黃金的投資，現(xiàn)在通過拉動比特幣的表現(xiàn)來分散對黃金的投資資金，分散對黃金的注意力，因?yàn)辄S金在過去5000年以來都是世界主要的貨幣，黃金作為天然的貨幣，一直都是這些主流貨幣的天敵，所以美聯(lián)儲如果開始減息，黃金價格有可能會應(yīng)聲而起，我們通過外匯儲備來增持更多的黃金，一方面可以穩(wěn)住人民幣匯率，讓人民幣背后對應(yīng)的是黃金儲備，這樣會提振全球投資者對人民幣的信心，另一方面也能夠起到打壓美元指數(shù)的作用。

美國知道降息一開始，美元走弱是必然的，這個時候黃金和比特幣就是主要敵人跟次要敵人，黃金是主要敵人，比特幣是可控的次要敵人。所以美國寧愿和一些比特幣大佬兒及機(jī)構(gòu)的和解，就是說短期放松一下這個次要敵人，讓次要敵人分散國際資金對主要敵人黃金的關(guān)注，團(tuán)結(jié)次要敵人，短期抑制和打擊主要敵人。

美元的最大天敵是三個：黃金、歐元、人民幣。在俄烏沖突上，美國把歐元摁住了，美聯(lián)儲連續(xù)11次暴力加息，使得美元指數(shù)一度創(chuàng)歷史新高，而人民幣出現(xiàn)了較大幅度貶值，后續(xù)可能會打壓黃金的價格?，F(xiàn)在我國外管局已經(jīng)連續(xù)十幾個月增持黃金，這是非常正確的方向，建議要加大增持力度，比如從現(xiàn)在月增持10-20噸增加到每個月增持50-100噸。并且我們在黃金的投資上要增持實(shí)物黃金，而不是不交割實(shí)物的黃金ETF等，這樣才能夠起到提振人民幣的匯率表現(xiàn)，打擊美元走勢的效果。通過人民幣匯率的回升，增強(qiáng)人民幣資產(chǎn)的投資吸引力，會吸引更多的國際資本流入到人民幣資產(chǎn)，從而推動人民幣資產(chǎn)的全面重估。

建議大家在當(dāng)前市場處于歷史大底附近的位置保持信心和耐心，堅(jiān)定布局這些被錯殺的好股票、好基金，從中長期抓住機(jī)會。如果國家隊(duì)后續(xù)加大救市力度，不僅救A股，而且拉升港股，同時外管局增持黃金儲備，提振人民幣匯率的表現(xiàn)，加上美聯(lián)儲減息，這可能會有效提高人民幣的投資吸引力，提高各位投資者的投資回報(bào)。

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