百舸爭流千帆競，理想領(lǐng)先奮楫前行勇者先。遙遙優(yōu)勢

近期，年終BOBapp官方下載年終獎成為春節(jié)前大家最關(guān)注的理想領(lǐng)先焦點(diǎn)。理想汽車（以下簡稱理想）多發(fā)8個月工資的遙遙優(yōu)勢年終獎成為國內(nèi)車企中最靚的“仔”。

據(jù)澎湃新聞報(bào)道，年終理想汽車的理想領(lǐng)先年終獎大紅包讓不少網(wǎng)友直呼眼紅，理想員工的遙遙優(yōu)勢年終獎在4—8個月。對于媒體求證理想董事長李想沒有承認(rèn)也沒有否認(rèn)，年終在2024年2月5日發(fā)布的理想領(lǐng)先微博中，李想高調(diào)宣稱2023年超越目標(biāo)就多發(fā)獎金，遙遙優(yōu)勢等于默認(rèn)了年終獎的年終事實(shí)。

受此利好消息影響，理想領(lǐng)先理想汽車美股在2月6日收盤大漲超10%，遙遙優(yōu)勢為近期單日漲幅之最。年終理想汽車港股同樣大漲7.21%，一波看漲后，理想汽車美股市值為328.4億美元，港股市值為2525億港元。理想在超額完成2023年目標(biāo)任務(wù)后，逐漸成為眾多車企學(xué)習(xí)的楷模。

銷量是李想的底氣？

2023年理想的銷量為“蔚小理”造車新勢力之最?！拔敌±怼钡淖我呀?jīng)徹底被改變，由最初的“蔚小理”變成“理蔚小”，且在很長一段時間內(nèi)這一座次或?qū)⒑茈y變化。

理想2023年的BOBapp官方下載銷量達(dá)到376030輛，同比增幅高達(dá)182.2%，2023年初理想制定的目標(biāo)任務(wù)為30萬輛，理想超額完成25.3%。尤其2023年12月，理想單月銷量達(dá)50353輛，首次實(shí)現(xiàn)單月銷量5萬+的壯舉，同比增幅達(dá)137.1%。截至2023年12月底，理想汽車?yán)塾?jì)交付量超過63萬輛。

蔚來2023年全年銷量為160038輛，同比增長30.7%。其中2023年12月銷量為18012輛，同比增長13.9%。2023年年初李斌定下20萬輛目標(biāo)任務(wù)，后又更改目標(biāo)任務(wù)。2024年1月9日，蔚來CEO李斌發(fā)布了2024年首封內(nèi)部信，回顧了2023年的挑戰(zhàn)與成績。綜合表現(xiàn)未達(dá)到預(yù)期。2023年蔚來交付了16萬輛車，僅完成銷量目標(biāo)的約65%。

小鵬汽車的2023年銷量為141601輛，同比增長17%，但并未完成何小鵬年初制定的20萬輛目標(biāo)任務(wù)，目標(biāo)任務(wù)完成率70.8%。其中2023年12月，小鵬汽車銷量為20115輛，同比增長78%，截至2023年年底，累計(jì)交付量為40萬輛，和理想有23萬輛的差距。

造車新勢力中，有且只有理想一家超額完成目標(biāo)任務(wù)，以2023年12月超過5萬輛的銷量為例，理想的月銷量已經(jīng)進(jìn)入豪華汽車品牌第一陣營，比肩寶馬、奔馳和奧迪汽車，成為第一個進(jìn)入一線品牌陣營的自主高端汽車品牌。對于自主品牌而言意義重大，理想品牌的成功，可以提高整個自主品牌車企的定位，可以鼓舞同類自主品牌車企的信心。

理想車主王兆澤表示，他是受朋友影響下購買的理想，“我們年輕人，尤其是剛剛有了孩子的家庭，對家庭用車需求明顯，我身邊的朋友很多都是因家庭用車而買的理想，逐漸形成一個圈子，加上理想的混動模式能夠解決里程焦慮，其外放供電等功能還能滿足普通家庭露營和出行需求?！?/p>

理想目前銷量穩(wěn)居“理蔚小”之首，銷量上的巨大差異也是理想成為造車新勢力中第一家盈利車企的關(guān)鍵，正是巨大的銷量保證讓理想不僅能夠盈利，還能有充足的現(xiàn)金來發(fā)放“土豪”年終獎。

車企盈利就是硬道理

理想成為“蔚小理”中第一家盈利的車企，完全出乎很多人的意料，在2023年三季報(bào)中，理想在2023年第三季度營收346.8億元，同比增長271.2%。凈利潤28.1億元，實(shí)現(xiàn)連續(xù)四個季度盈利。前三季度理想累計(jì)營收為821.2億元，以前三季度的平均單季度營收計(jì)算，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)千億營收的目標(biāo)有較大把握。有望成為第一家年度營收過千億的造車新勢力。

結(jié)合2023年整體銷量來看，造車新勢力只有理想盈利，蔚來和小鵬依舊處于虧損狀態(tài)，明明銷量見長，碳酸鋰價格還出現(xiàn)較大的下跌，蔚來和小鵬卻越虧越多。2023年前三季度，蔚來凈虧損155.5億元，同比上一年同期的87.12億元虧損擴(kuò)大了78.5%；2023年前三季度，小鵬汽車凈虧損90.28億元，同比上一年同期的67.78億元增長了33.2%。蔚來虧錢能理解，畢竟換電站拖后腿，小鵬明明技術(shù)研發(fā)開銷比理想還少，虧損卻同步擴(kuò)大，出乎意料。

財(cái)報(bào)顯示，蔚來自成立至2022年累計(jì)凈虧損已經(jīng)高達(dá)522.94億元，2023年上半年凈虧損109.3億元，至此累計(jì)虧損高達(dá)632.24億元。小鵬截至2022年累計(jì)虧損218.25億元，今年上半年累計(jì)虧損51.42億元，合計(jì)總虧損達(dá)269.67億元。

截至2024年2月6日收盤，理想美股市值為382.4億美元，港股市值為2525億港元。蔚來美股市值為101.8億美元，港股市值767.5億港元。小鵬美股市值為82.93億美元，港股市值為631億港元，理想美股市值是蔚來的3.8倍，是小鵬汽車的4.6倍。理想港股市值是蔚來的3.3倍，是小鵬汽車的4倍，且無論是美股還是港股總市值，理想市值均超過蔚來和小鵬汽車市值之和。

汽車媒體人張智勇認(rèn)為車企盈利才是王道，“資本市場雖然最初不會以盈利為目的，但最終還是以盈利為目的，蔚小理三家均成立十年左右，畢竟資本的耐心也有一定限度，蔚來和小鵬短期內(nèi)依然看不到盈利的希望，而理想已經(jīng)連續(xù)多個季度盈利，這才是理想市值遠(yuǎn)高于蔚來和小鵬的根本原因?！?/p>

毛利率創(chuàng)新高

理想的高速增長亦是理想盈利的關(guān)鍵因素。進(jìn)入2023年以來，理想的營收和凈利潤均以三位數(shù)以上的同比增長，這樣的增速，無論是在傳統(tǒng)車企還是在造車新勢力中都是獨(dú)一檔的存在。2023年前三季度，營收增幅分別為228.11%、159.31%和271.21%，凈利潤增幅分別為471.08%、612.51%和272.11%。這樣的增速在中外車企中，都沒有敵手。尤其是2022年第四季度，理想凈利潤增幅達(dá)到驚人的8655.75%，成功在這一季度中扭虧為盈。

理想能夠盈利，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，毛利率和凈利率的提升功不可沒。2023年三季報(bào)顯示，理想的銷售毛利率和銷售凈利率均創(chuàng)下新高。2023年三季度理想的銷售毛利率達(dá)22.04%，創(chuàng)下自身的銷售毛利率紀(jì)錄。相比去年同期12.65%的毛利率提升了9.39個百分點(diǎn)，環(huán)比第二季度的21.76%也有提升。理想2023年前三季度累計(jì)銷售毛利率達(dá)21.57%。

車企一向以低毛利率著稱，22.04%的銷售毛利率幾乎吊打國內(nèi)一眾車企，就連年銷售量超過300萬輛的比亞迪，在2023年第三季度銷售毛利率只有22.12%，略高理想，但在2023年前三季度累計(jì)銷售毛利率也只有19.79%，和理想21.57%的銷售毛利率有1.78個百分點(diǎn)的差距。與此同時，一向以高毛利率著稱的特斯拉，2023年第三季度的銷售毛利率只有17.89%，而上一年同期特斯拉的銷售毛利率高達(dá)25.09%，同比下跌了7.2個百分點(diǎn)。此消彼長后，理想的銷售毛利率實(shí)現(xiàn)了對特斯拉的反超。在全球眾多車企中，其高毛利率成為車企們羨慕的對象。

同為造車新勢力的蔚來和小鵬，因?yàn)槌掷m(xù)虧損，2023年前三季度銷售毛利率和理想相距甚遠(yuǎn)。蔚來的銷售毛利率為7.99%，小鵬的銷售毛利率更是-2.67%。理想的銷售毛利率整體略低于比亞迪，但理想的銷售凈利率為8.11%，高于比亞迪的6.71%，比亞迪的凈利潤高，是因?yàn)槠淇傮w銷量高于理想，論單車盈利能力，理想已經(jīng)是國內(nèi)車企中的頭部企業(yè)。另外兩家造車新勢力的蔚來和小鵬因持續(xù)虧損，其凈利率均為負(fù)數(shù)。

理想不斷攀升的凈利率說明理想未來盈利將成為常態(tài)，高毛利率和凈利率或成理想的標(biāo)簽，在空姐去理想當(dāng)銷售帶來的噱頭和流量之下，其高毛利率和凈利率或?qū)⒗^續(xù)持續(xù)。

美女銷售立大功？

理想的率先盈利，必然帶來新能源汽車領(lǐng)域更慘烈的內(nèi)卷。在原本就競爭異常慘烈的情況下，理想率先打出空姐美女銷售牌，隨后蔚來、極氪等新能源車企也開始陸續(xù)跟進(jìn)，就連一向沉穩(wěn)的比亞迪，也打出了美女牌，說明該領(lǐng)域更慘烈的內(nèi)卷正式開啟。

空姐美女銷售進(jìn)入汽車銷售行業(yè)，迅速占據(jù)了得天獨(dú)厚的優(yōu)勢，尤其是有顏值的空姐和奢侈品柜姐的加入，拉升了汽車銷售的整體顏值，也成功讓理想們吸引到更多的關(guān)注。但卷美女銷售，或成為行業(yè)無可避免的趨勢。

一個事實(shí)是，空姐美女銷售能帶來流量，卻需要車企付出更多，理想的營銷費(fèi)用明顯同比激增。2022年三季度理想的營銷費(fèi)用為15.07億元，而2023年的營銷費(fèi)用達(dá)25.44億元，同比增長69%。營業(yè)費(fèi)用也由去年同期的37億元增至53.05億元，增幅為43.4%。這或許是眾多空姐的加入，理想不得不付出的代價。

不只是理想，車企近期的營銷費(fèi)用幾乎都出現(xiàn)了大幅增加。2022年三季度比亞迪的銷售費(fèi)用為46.33億元，2023年三季度的銷售費(fèi)用增至63.89億元，增幅為38%。蔚來2022年三季度蔚來營銷費(fèi)用為27.12億元，2023年?duì)I銷費(fèi)用為36.09億元，增幅為33%……

北京某品牌汽車4S店銷售向真認(rèn)為，汽車銷售卷美女，將會拉低車企整體利潤，畢竟像理想那樣試用期都能開出過萬月薪的車企并不多，內(nèi)卷未來將進(jìn)一步加劇。

理想引領(lǐng)了空姐美女銷售潮，目前從2023年12月的銷量激增已經(jīng)看到回報(bào)，未來或成銷售領(lǐng)域“標(biāo)配”，這無疑會對一直虧損的小鵬、蔚來來說或?qū)⒓哟筇潛p的可能，對于極氪這樣上升期的車企同樣不算友好，這必然會提升自身的銷售費(fèi)用，拖慢或放緩這些一直虧損的盈利，理想2024年80萬的銷售目標(biāo)，8個月的年終獎或比美女銷售營造的噱頭更切合實(shí)際。

作 者 | 無忌

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