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出品 丨 本站汽車·汽車咖啡館

作者 丨 李德輝

“目前，大陸我們的集團肩膀目標是提高大陸集團的銷售額和調(diào)整后的息稅前利潤率?！?大陸集團首席財務官 Katja Garcia Vila女士給2024年的財報Kaiyun體育下載財務指標定下了這樣的基調(diào)。

在技術變革與企業(yè)轉(zhuǎn)型的年踩年背景下，這并不是大陸一件容易的事。

轉(zhuǎn)型意味著，集團肩膀一邊是財報被重塑格局的現(xiàn)有業(yè)務，導致營業(yè)收入與現(xiàn)金流的年踩年波動；一邊是新增的額研發(fā)投入與人力資源重構，導致現(xiàn)有的大陸組織方法和效率無法正常運轉(zhuǎn)。

在這種產(chǎn)出和投入都缺乏確定性的集團肩膀前提下，任何一家成功轉(zhuǎn)型的財報企業(yè)都需要更高的掌控性。具體到財務維度上，年踩年充足且穩(wěn)定的大陸現(xiàn)金流是應對風險的緩沖帶，也是集團肩膀開啟新嘗試的加速器。

2023年大陸集團調(diào)整后的財報自由現(xiàn)金流達到13億歐元，相較于2022年增長了5倍多。Kaiyun體育下載Katja Garcia Vila女士表示：“我們調(diào)整后的自由現(xiàn)金流顯著增加，略超了現(xiàn)金流目標，這彰顯了我們的財務實力?！?

01 數(shù)據(jù)：2023年回升 2024年摸高

2023財年，大陸集團銷售額為414億歐元，同比增長5.1%，調(diào)整后的息稅前凈利潤為25億歐元，同比增長31.6%，對應的調(diào)整后的息稅前利潤率為6.1%，同比增長4.9%。

同時，2023財年的凈利潤增加至13億歐元，調(diào)整后的自由現(xiàn)金流為13億歐元，兩者同比增長分別高達1635%和547%。

對此，Katja Garcia Vila女士將其歸結為：“經(jīng)營業(yè)績的改善、庫存和應收賬款的減少?！?/p>

不過，2023年的市場環(huán)境遠比想象中復雜，一方面是缺乏穩(wěn)定性與確定性的外部環(huán)境，一方面是降價趨勢逐漸明顯且加劇的確定性。

“2023財年對我們來說充滿了挑戰(zhàn)，包括地緣政治的不確定性、半導體供應的持續(xù)緊張以及通脹等問題?！贝箨懠瘓F首席執(zhí)行官司徒澈先生在漢諾威的年度新聞發(fā)布會上強調(diào)，地緣政治、約14億歐元的通脹成本、匯率影響以及特殊運輸產(chǎn)生的高成本都對業(yè)績產(chǎn)生了相當大的影響。

即便如此，2023年，大陸集團的財務表現(xiàn)依然有兩點特別值得關注。

其一，調(diào)整后息稅前利潤率正在回升至疫情之前的水平。在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與疫情兩個顯著因素的影響下，汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游均面臨著利潤率下降的問題。數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)歷過2020年的低谷之后，大陸集團的調(diào)整后息稅前利潤率正在穩(wěn)固止跌回升的趨勢。

其二，更加充足的自由現(xiàn)金流。特別是與2022年相比，2023年高達13億歐元的自由現(xiàn)金流，為企業(yè)應對企業(yè)與市場變化提供了更大的發(fā)揮空間。

官方信息顯示，預計2024財年，大陸集團將有約10億歐元的特殊費用支出。但是，在Katja Garcia Vila女士看來：“預計調(diào)整后的自由現(xiàn)金流僅略低于去年?！?/p>

大陸集團表示，2024財年的目標是實現(xiàn)銷售和收益的增長，銷售額約410億歐元至440億歐元，調(diào)整后的息稅前利潤率約為6%至7%。

具體到各個業(yè)務板塊，汽車子集團預計銷售額為200億歐元至220億歐元，調(diào)整后的息稅前利潤率為3%到4%；輪胎子集團預計銷售額為140億歐元至150億歐元，調(diào)整后的息稅前利潤率為13%到14%；康迪泰克子集團預計銷售額為66億歐元至70億歐元，調(diào)整后的息稅前利潤率為6.5%到7.5%。

對于2024年給出的積極預期，大陸集團給出的預測依據(jù)是：其一，外部環(huán)境趨穩(wěn)。2024年，大陸集團預計乘用車和輕型商用車的全球產(chǎn)品的增長比例將在-1%和1%之間。全球輪胎替換市場，大陸集團預計銷售量將持續(xù)增長，最高比例為3%。其二，內(nèi)部環(huán)境向好?；?023年采取的成本控制策略、銷售價格調(diào)整策略和效率提升等措施，汽車子集團的利潤率會進一步提升，而且期望實現(xiàn)優(yōu)于市場的增長。

02 支撐：降本、技術、集成

縱觀汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，零部件企業(yè)提升市場地位和企業(yè)實力的手段無非兩種：推出更先進的技術，或者是更高的系統(tǒng)集成能力。同時，降低成本則是永恒不變的方式。

2023財年，大陸集團的市場舉措也并沒有打破常規(guī)。

以汽車子集團為例，大陸集團表示，盈利改善的主要原因在于穩(wěn)定的原材料供應、嚴格的成本管控和降低特殊運輸費用而帶來的運營效率提升。上述措施促使汽車子集團銷售額同比增長10.8%達到203億歐元，調(diào)整后的息稅前利潤率更是由負轉(zhuǎn)正，從-0.3%上升到1.9%；

具體到輪胎子集團，盡管銷售額比去年下降了0.3%，但調(diào)整后的息稅前利潤率卻提到了0.4個百分點，達到13.5%。對此，大陸集團表示，利潤率的提高主要得益于高端輪胎市場的巨大份額和歐洲業(yè)務的年末增長。

回歸康迪泰克子集團的發(fā)展，2023財年銷售額和調(diào)整后的息稅前利潤率均同比增長，分別是68億歐元，同比增長3.7%和6.7%，增長2個百分點。

不過，更加值得注意的是，涉及汽車子集團和康迪泰克子集團的兩項業(yè)務，將對大陸集團的未來發(fā)展產(chǎn)生長遠的影響。

其一，大陸集團將與美國Aurora一起把自動駕駛卡車運輸系統(tǒng)推向市場。官方信息顯示，在開始合作不到一年的時間內(nèi)，雙方已經(jīng)確定了未來自動駕駛系統(tǒng)的設計和架構，預計將于2027年率先在美國市場推出。大陸集團透露，與Aurora’公司的獨家合作為其帶來了大額的訂單。

其二，康迪泰克利用產(chǎn)業(yè)重組提升系統(tǒng)效率。2023年5月，康迪泰克推出戰(zhàn)略重組計劃，希望提升其影響力和效率，提升與客戶和市場的關系，進一步擴大工業(yè)服務實力。除了內(nèi)部業(yè)務調(diào)整與優(yōu)化之外，康迪泰克也在尋求與外部資源的整合與優(yōu)化，比如全面收購特瑞堡集團（Trelleborg）的印刷技術業(yè)務，以及收購礦業(yè)行業(yè)領先的輸送和維護公司Vertech AB。

收購特瑞堡集團（Trelleborg）印刷技術業(yè)務，一方面擴展了大陸集團表面解決方案在印刷技術領域的應用范圍，一方面加強了與相關工業(yè)客戶的合作以及業(yè)務機會。收購Vertech AB，則為大陸集團打開了區(qū)域市場，可以為瑞典和其他北歐國家的工業(yè)客戶提供全面的產(chǎn)品、服務和解決方案。

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