國是罕見直通車 秦晶 攝

　　文/陳康亮

　　中國證監(jiān)會(huì)19日舉行今年第二場發(fā)布會(huì)。本次發(fā)布會(huì)罕見分為“上下半場”，證監(jiān)歷時(shí)近2個(gè)小時(shí)，部門線上棋牌平臺(tái)網(wǎng)證監(jiān)會(huì)共9位部門負(fù)責(zé)人出席，負(fù)責(zé)圍繞“注冊制改革”“資本市場法治建設(shè)”兩大主題介紹情況，人出并回應(yīng)了諸多市場熱點(diǎn)問題，席事涉及融資融券、關(guān)A股惡意做空、罕見退市率、證監(jiān)加強(qiáng)IPO監(jiān)管、部門投融資平衡等，負(fù)責(zé)信息量巨大。人出

19日，席事證監(jiān)會(huì)召開新聞發(fā)布會(huì)。關(guān)A股圖片來自證監(jiān)會(huì)19日，罕見證監(jiān)會(huì)召開新聞發(fā)布會(huì)。圖片來自證監(jiān)會(huì)

　　融資融券新規(guī)效果良好：融券余額降幅達(dá)23.4%

　　機(jī)構(gòu)司司長申兵在會(huì)上回答中新社國是直通車提問時(shí)表示，2023年10月，線上棋牌平臺(tái)網(wǎng)證監(jiān)會(huì)發(fā)布通知取消上市公司高管及核心員工通過參與戰(zhàn)略配售設(shè)立的專項(xiàng)資管計(jì)劃出借證券，并適度限制其他戰(zhàn)略投資者在上市初期的出借方式和比例。

　　新規(guī)發(fā)布后，證監(jiān)會(huì)通過加強(qiáng)穿透式管理、現(xiàn)場檢查、監(jiān)管處罰等方式督促證券公司嚴(yán)格落實(shí)新規(guī)要求。總體看，政策落實(shí)效果符合預(yù)期。截至目前，融券余額較新規(guī)實(shí)施之初降幅達(dá)23.4%；戰(zhàn)略投資者出借余額降幅更大，達(dá)到35.7%。此外，新規(guī)發(fā)布后存在高管戰(zhàn)略投資者的新股上市，上市初期均未發(fā)生出借，說明新規(guī)的落實(shí)效果是良好的。

　　有機(jī)構(gòu)惡意做空股指期貨？暫未發(fā)現(xiàn)

　　針對有消息稱某些機(jī)構(gòu)在股指期貨上開大額空單、惡意做空市場，期貨司司長李至斌表示，證監(jiān)會(huì)對有關(guān)情況進(jìn)行了排查。當(dāng)前，股指期貨整體持倉較為分散，暫未發(fā)現(xiàn)客戶集中大量加空倉的現(xiàn)象，也暫未發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)賬戶聯(lián)合做空的行為。由于期貨公司沒有自營業(yè)務(wù)，期貨交易所披露的期貨公司持倉均為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶的持倉。經(jīng)排查，目前股指期貨的空頭持倉很大一部分是客戶的套期保值倉位。客戶進(jìn)行套期保值，有利于其穩(wěn)定股票市場持倉。

　　A股退市率不高？并不是退得越多越好

　　上市司司長郭瑞明表示，退市改革3年來，共有127家公司退市，其中104家強(qiáng)制退市，強(qiáng)制退市數(shù)量是改革以前10年的近3倍。證監(jiān)會(huì)也關(guān)注到市場上“A股退市率不高”的觀點(diǎn)。

　　退市改革的核心是堅(jiān)持“應(yīng)退盡退”，在退得下的同時(shí)還要退得穩(wěn)，也并不是退得越多越好。以美國為代表的境外市場退市是以私有化、被其他上市公司吸收合并為主，是自愿退市為主，有些市場自愿退市占總退市比例超過90%，真正強(qiáng)制退市的比例也不高。這些公司退市是自身公司戰(zhàn)略考量，主動(dòng)作出的市場化選擇。A股強(qiáng)制退市的公司不少，但重組退市、主動(dòng)退市案例大幅度少于境外市場。下一步，證監(jiān)會(huì)將按照改革要求持續(xù)鞏固深化常態(tài)化退市機(jī)制。

　　我國市場股份減持制度比境外市場更嚴(yán)

　　去年8、9月份，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了減持新規(guī)。針對新規(guī)實(shí)施情況，上市司司長郭瑞明表示，總體看，我國市場的股份減持制度相比境外市場更嚴(yán)。按當(dāng)前指標(biāo)測算，滬深共有近2300家公司控股股東、實(shí)際控制人減持受到限制。一些控股股東、實(shí)際控制人還主動(dòng)終止減持計(jì)劃。對于各類違規(guī)減持，證監(jiān)會(huì)及時(shí)責(zé)令改正，相關(guān)主體主動(dòng)購回并向上市公司上繳價(jià)差收益；情節(jié)嚴(yán)重的，依法處罰，維護(hù)了減持制度的嚴(yán)肅性。

　　不存在只重視融資，不重視投資

　　機(jī)構(gòu)司司長申兵表示，從融資端看，近五年A股IPO總額2.2萬億元，再融資總額3.8萬億元，合計(jì)融資總額約6萬億元。資本市場只有不斷有新的優(yōu)質(zhì)公司上市，才能保持這個(gè)群體一池活水，這個(gè)基石才能不斷夯實(shí)。

　　從投資端看，證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)投資端建設(shè)，積極推動(dòng)各類投資者加大對A股市場的投資力度。公募基金、養(yǎng)老金、保險(xiǎn)等中長期資金合計(jì)持有A股流通市值從6.4萬億元增長至15.9萬億元，增幅超1倍，持股占比從17%提升至23%。

　　權(quán)益類基金從2.3萬億元增長至7萬億元，占公募基金規(guī)模比例從18%提升至26%。北上資金持A股流通市值從0.7萬億元增長至2萬億元。個(gè)人投資者持有A股流通市值從10.8萬億元增長至22.1萬億元。資本市場投融資兩端總體保持平衡發(fā)展。

　　與此同時(shí)，投資者回報(bào)持續(xù)增強(qiáng)。近五年A股累計(jì)分紅8.4萬億元，分紅金額超過當(dāng)期融資額；公募基金累計(jì)盈利2萬億元，分紅2.2萬億元。不存在只重視融資，不重視投資。

　　再融資政策逆周期調(diào)節(jié)和扶優(yōu)限劣的效果正在顯現(xiàn)

　　發(fā)行司司長嚴(yán)伯進(jìn)表示，2023年8月底和11月初，證監(jiān)會(huì)和交易所兩次向市場介紹了優(yōu)化再融資的監(jiān)管安排，包括限制破凈、破發(fā)等情形企業(yè)再融資，要求必須在用好用足前次募集資金的前提下才能再融資等等。

　　市場能夠看到，優(yōu)化再融資安排落地以來，再融資公告預(yù)案和受理家數(shù)少了，說明上市公司實(shí)施再融資更加審慎理性了。同時(shí)，核發(fā)批文數(shù)量明顯下降，去年9月至12月核發(fā)95家批文，較前8個(gè)月月均減少40%，嚴(yán)格把關(guān)的監(jiān)管導(dǎo)向更加鮮明。啟動(dòng)發(fā)行和再融資募集資金也少了，去年9月至12月，募集資金月均271億元，較前8個(gè)月下降43%，逆周期調(diào)節(jié)和扶優(yōu)限劣的效果正在顯現(xiàn)。

　　注冊制絕不意味著放松把關(guān)，5年來撤回和否決比例近四成

　　發(fā)行司司長嚴(yán)伯進(jìn)表示，注冊制絕不意味著放松把關(guān)。可以說，發(fā)行監(jiān)管更加嚴(yán)格，對IPO企業(yè)的質(zhì)量要求更高。

　　試點(diǎn)注冊制以來，證監(jiān)會(huì)和交易所從保護(hù)中小投資者權(quán)益出發(fā)，持續(xù)向市場傳導(dǎo)從嚴(yán)監(jiān)管理念，申報(bào)企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)都切身感受到責(zé)任和壓力。試點(diǎn)注冊制5年來審結(jié)的1000多家企業(yè)中，撤回和否決比例近四成，堅(jiān)決把“帶病闖關(guān)”和不符合條件的企業(yè)擋在市場大門之外。

　　加強(qiáng)評(píng)估總結(jié)提升，推動(dòng)股票發(fā)行注冊制走深走實(shí)

　　綜合業(yè)務(wù)司主要負(fù)責(zé)人周小舟表示，在我國這樣一個(gè)新興市場搞注冊制，涉及深層次的利益關(guān)系調(diào)整，市場參與者有一個(gè)適應(yīng)過程，制度安排需要在實(shí)踐中評(píng)估完善，市場環(huán)境變化也會(huì)對改革帶來新的考驗(yàn)。注冊制改革本身是一個(gè)不斷發(fā)現(xiàn)問題、解決問題、探索完善的過程。證監(jiān)會(huì)將密切跟蹤分析注冊制實(shí)施效果，動(dòng)態(tài)開展制度評(píng)估，認(rèn)真傾聽市場聲音，不斷優(yōu)化制度安排，推動(dòng)建立更加成熟更加定型的資本市場基礎(chǔ)制度體系，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能，更好服務(wù)中國式現(xiàn)代化大局。